Kết thúc 9 tháng đầu năm 2017, giá trị tài sản ròng của quỹ PYN Elite đạt 410 triệu EUR, tăng 18,5% so với đầu năm, nếu tính theo USD, danh mục của PYN Elite tăng hơn 28% từ đầu năm và quỹ này đang nằm trong top các quỹ tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất toàn thị trường.
PYN Elite hoàn toàn vượt trội so với chỉ số MSCI Châu Á (không bao gồm Nhật) tính theo đồng EUR
Nếu theo dõi chuyển động của PYN Elite, quỹ Phần Lan này đã rất thành công trong việc nắm giữ các cổ phiếu như MWG hay HBC trong thời gian qua, và tập trung mua các cổ phiếu trong ngành hạ tầng, xây dựng như CII, HBC, VCG, Nam Long, HUT, DIC, KBC hay ngành thực phẩm như PAN, MSN. Gần đây nhất, PYN Elite đẩy mạnh mua Fecon và bắt đầu gom NKG, PC1 và PLP.
Cách đây 3 năm, tại sự kiện Gateway to Vietnam 2014 do CTCP Chứng khoán Sài Gòn tổ chức, trong một lần trao đổi với NDH, ông Petri Deryng, chủ tịch quỹ PYN Elite đã nói rằng Việt Nam nằm trong chiến lược đầu tư của PYN Elite ít nhất trong 5 năm tới và PYN không quan tâm đến công ty lớn hay nhỏ, "điều quan trọng là chúng tôi có thể mua cổ phiếu với giá tốt và các công ty này có tiềm năng phát triển trong những năm tới".
Tại sự kiện Gateway to Vietnam 2017 năm nay, chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Petri Deryng về chiến lược đầu tư của quỹ tại Việt Nam thời gian qua cũng như đánh giá về thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn tới.
PYN Elite là quỹ ngoại hoạt động tốt nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa đầu năm 2017 (tính theo đồng USD). 9 tháng đầu năm, NAV của quỹ tăng 18,5% tính theo đồng EUR, ông có hài lòng về kết quả này?
Ông Petri Deryng: Đúng vậy, quỹ đã tăng trưởng khá tốt tính từ đầu năm nhờ vào cổ phiếu MWG nhưng đồng thời là cả ngành xây dựng. Chúng tôi đầu tư rất nhiều vào ngành này, ví dụ như Hòa Bình.
Các quỹ khác thường chọn đầu tư vào cổ phiếu bluechip vốn hóa lớn nhưng quỹ của ông có vẻ quan tâm đến những công ty có mức vốn hóa vừa. Ông có thể chia sẻ lý do?
Ông Petri Deryng:Nếu so sánh tất cả cổ phiếu ở Việt Nam với chỉ số chuẩn VN30, bạn có thể thấy sự khác biệt lớn. Cổ phiếu của các công ty midcap rẻ hơn nhiều. Mục tiêu của PYN là thu được lợi nhuận cao nên chúng tôi không theo chỉ số mà cố gắng thu lợi từ từng cổ phiếu. Vì vậy, chúng tôi cố tránh những lựa chọn quá rõ ràng như Vinamilk. Chúng tôi là quỹ đầu tư chủ động.
Ông có thể chia sẻ các lĩnh vực quỹ quan tâm hiện nay?
Ông Petri Deryng: Chúng tôi chú ý đến ngành xây dựng, vật liệu xây dựng và bất động sản. Tuy nhiên, chúng tôi cũng dành phần lớn tiền đầu tư vào MWG và ngành hàng tiêu dùng.
Cổ phiếu MWG đang chiếm 17,4% lớn nhất trong danh mục của PYN Elite, ông nghĩ thế nào về tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu này?
Ông Petri Deryng: Chúng tôi đầu tư vào MWG trước khi doanh nghiệp này lên sàn, chúng tôi từng thấy công ty hoạt động rất tốt vì vậy chúng tôi tin rằng công ty sẽ tiếp tục tăng tưởng trong những năm sau đó. Tuy nhiên tôi vẫn rất ngạc nhiên khi thấy TGDĐ còn làm tốt hơn mong đợi. Thậm chí tôi nghĩ cổ phiếu MWG hiện đang rẻ chứ không đắt và vẫn còn rất nhiều tiềm năng tăng trưởng và chung tôi vẫn tin tưởng vào doanh nghiệp này.
Điều gì khiến ông nghĩ là MWG vẫn rẻ, thưa ông?
Ông Petri Deryng:Nếu bạn nhìn vào lợi nhuận kỳ vọng trong 2 năm tới, MWG đang giao dịch ở mức PE 12 lần. Với một công ty được quản lý tốt như TGDĐ, cổ phiếu thậm chí còn thấp hơn giá trung bình thị trường. Tôi thấy những công ty kém hơn còn giao dịch với PE 20 lần hay công ty trong những ngành không thực sự thú vị vẫn cao hơn giá trung bình thị trường.
Quỹ PYN Elite đầu tư nhiều vào cổ phiếu ngành xây dựng. Tại sao ông lại chọn ngành này?
Ông Petri Deryng:Giai đoạn từ 2009 đến 2013 thị trường bất động sản đi xuống, đó là khoảng thời gian 5 năm rất yếu của ngành BĐS và xây dựng. Tuy nhiên tôi nghĩ từ 2013 đến nay chu kỳ đang đảo ngược và chúng ta sẽ có hơn 10 năm đi lên trong ngành bất động sản xây dựng. Sẽ có một vài biến cố trong thời gian này nhưng mọi người không nên quá lo ngại trong dài hạn. Ví dụ nhà đầu tư thấy “nản” vì BĐS chưa được định giá đúng hay có quá nhiều dự án mọc lên hiện nay nhưng tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ còn thấy khối lượng giao dịch tăng hơn nữa trong tương lai.
Ông nghĩ thế nào về ngành ngân hàng?
Ông Petri Deryng: Trước đây chúng tôi không mấy hứng thú với ngành ngân hàng của Việt Nam. Nhưng ở thời điểm hiện tại, lĩnh vực này cũng đáng để xem xét.
Ông có thể chia sẻ về cơ hội đầu tư ở Việt Nam?
Ông Petri Deryng: Nhìn chung đến nay thị trường vẫn đang hoạt động khá tốt. Tuy nhiên, các chỉ số trong năm nay tăng 25% trong khi lợi nhuận cũng tăng với mức tương đương nên tôi nghĩ lợi nhuận kỳ vọng cho cả thị trường trong năm nay sẽ vào khoảng 22 – 23%. Trong khi đó Việt Nam vẫn chưa được tăng mức định giá thị trường mà mới chỉ tính dựa vào lợi nhuận.
Do đó, tôi không lo ngại vì lợi nhuận vẫn đang rất tốt và thị trường vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. Điều kiện kinh tế vĩ mô cũng khả quan nên rủi ro đang giảm đi. Vì vậy tôi nghĩ hệ số PE nên lên cao nữa.
Quỹ của ông có đầu tư vào Trung Quốc nữa không?
Ông Petri Deryng: Không, chỉ Việt Nam. Chúng tôi yêu Việt Nam!
Trong 5 năm qua PYN Elite đã bán toàn bộ danh mục tại các thị trường khác và hiện chỉ tập trung vào thị trường Việt Nam
Ông có gặp phải khó khăn nào khi đầu tư vào Việt Nam không?
Ông Petri Deryng: Chúng tôi cũng gặp những vướng mắc mà các nhà đầu tư khác gặp phải. Một số cổ phiếu chúng tôi muốn nhưng không mua được. Chúng tôi dành thời gian nghiên cứu các công ty và cố gắng chọn đúng cổ phiếu. Nhưng thách thức lớn ở đây là một số công ty lớn rất thú vị nhưng hết room cho nhà đầu tư nước ngoài.
Theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ như thế nào trong 3 năm tới?
Ông Petri Deryng: Có lẽ thị trường sẽ khiến chúng ta phải ngạc nhiên, theo hướng tích cực. Tôi nghĩ Việt Nam có thể đạt được 1.500 điểm trong 3 năm tới. Cho tới nay vẫn chưa có khoảnh khắc nào gọi là “bùng nổ” nhưng trong 3 năm tới chắc chắn sẽ có thời điểm như vậy khi nhà đầu tư tiếp tục mua vào và đẩy cổ phiếu lên.
Ông có nghĩ Việt Nam sẽ sớm được đưa vào rổ chỉ số MSCI EM (thị trường mới nổi)?
Ông Petri Deryng: Tôi không nghĩ là Việt Nam sẽ được nâng hạng trong 3 năm tới. Tuy nhiên, tôi tin rằng trong khoảng thời gian này chúng ta sẽ biết đất nước có đủ điều kiện để được nâng hạng (trong tương lai) hay không.
Xin cảm ơn ông vì các chia sẻ.
